Mástil fue una de las revistas del Centro de Estudiantes de la Facultad de Derecho de la Universidad de Chile. El medio apareció en un periodo de reorganización del movimiento estudiantil, luego de que la Federación de Estudiantes fuera disuelta en el año 1926 durante el gobierno de Emiliano Figueroa (1866-1931), cuyo Ministro de Guerra era Carlos Ibáñez del Campo (1877-1960).

El primer número de Mástil fue publicado en octubre de 1929 bajo la dirección de Juan Danús y Augusto Santelices. En esta edición, declaró como su propósito "divulgar la cultura literaria" de los estudiantes, aunque también aparecieron textos de autores vinculados al campo literario y de antiguos estudiantes de la Universidad de Chile.

Uno de los escritores del primer grupo fue Neftalí Agrella (1896-1957), quien en la década de 1920 había participado de las publicaciones de vanguardia Antena y Elipse, así como de la revista Nguillatun (1924). Agrella colaboró en los números 2 y 3 de Mástil con poemas y el artículo "Algunos poetas negros de Estados Unidos".

En cuanto a los exalumnos, uno de ellos fue Roberto Meza Fuentes (1899-1987), quien colaboró con poemas y un artículo sobre Romancero del destierro (1928) de Miguel de Unamuno (1894-1936).

Los tres primeros números de Mástil estuvieron orientados a la literatura y el arte. Entre los textos publicados se incluyeron las reseñas de "Escritura de Raimundo Contreras" de Pablo de Rokha (1894-1968), firmada por A. S., así como la del libro Tierra de águilas de Eugenio Orrego Vicuña (1900-1959) por Ricardo Antonio Latcham (1903-1965); poemas de Jacobo Danke (1905-1963), Augusto Santelices, Amalia Krug Peñafiel, Eduardo Phillips Müller (1909-) y René Frías Ojeda, entre otros.

Varios de los directores, miembros del comité de redacción y colaboradores de Mástil fueron representantes estudiantiles. Uno de ellos fue Julio Barrenechea (1910-1979), presidente de la Federación en los periodos 1930-1931 y 1933-1934. En Mástil se publicaron poemas suyos en varios números y se anunció la aparición de su libro El mitin de las mariposas en junio de 1930. Otro caso fue el de Orlando Torricelli, electo uno de los Directores del Centro de Estudiantes de Derecho en 1933, quien también había publicado el texto "Poema" en el primer número, de 1929.

En el cuarto número, la publicación dio a conocer Ediciones Mástil. Este proyecto editorial tuvo como fin promover "la difusión del arte y de la cultura en general entre los estudiantes de derecho". Según noticias de la revista, para 1931 ya había aparecido el primer cuaderno que contenía un ensayo de Eugenio Orrego Vicuña (1900-1959) sobre José Carlos Mariátegui (1894-1930) y se anunciaba una segunda publicación con un artículo de Roberto Meza Fuentes sobre Unamuno (A. S. "Noticias, notas, libros y revistas". Mástil. Número 4, junio de 1931, p. 58).

La revista se relacionó con otras publicaciones del periodo como: Minarete, vinculada con estudiantes de Derecho y con la que compartían colaboradores; o Letras (1928-1930), dirigida por Salvador Reyes Figueroa (1899-1970) y Ángel Cruchaga Santa María (1893-1964). Cruchaga había colaborado previamente en Mástil con el poema "Creadora del mundo", en el primer número, y el artículo "Poetas de vanguardia de Chile", en el segundo.

En agosto de 1930, en su cuarto número, la revista informó la constitución de la Federación de Estudiantes de la Universidad de Chile. En este contexto de reorganización estudiantil, Mástil volvió a instalar la discusión sobre la reforma universitaria, asunto que ya preocupaba a la generación de 1920, quienes hicieron eco de las demandas que los estudiantes de la Universidad de Córdoba, Argentina, promovieron en 1918. En el caso particular de Mástil, los estudiantes abogaron, entre otros asuntos, por tener mayor participación en la administración de la universidad, asistencia y cátedra libre y que la institución impulsara la extensión universitaria.

Hacia la aparición de esta cuarta edición, la revista vivió cambios en sus contenidos. Aunque mantuvo textos sobre literatura y arte, el contenido sobre el acontecer político nacional -especialmente el relativo a la dictadura de Ibáñez- tuvo mayor espacio: "A medida que avanzaba el tiempo y se desarrollaban los primeros acontecimientos antidictatoriales, Mástil fue copada por un grupo de jóvenes que iniciados en la poesía adquirieron clara vocación ideológica y politizaron cada vez más su línea editorial" (Moraga Valle, Fabio. "Muchachos casi silvestres". La Federación de Estudiantes y el movimiento estudiantil chileno. 1906-1936. Santiago: Ediciones de la Universidad de Chile, 2007, p. 517).

Hacia mediados de 1931, varios de los colaboradores y del comité de redacción de Mástil integraban el grupo universitario Avance, que reunió a estudiantes de izquierda que se manifestaron en contra del régimen de Ibáñez. Entre estos se hallaron: Óscar Waiss (1912-1994), Manuel Contreras Moroso, José Manuel Calvo y Tomás Chadwick Valdés (1911-1997) (Waiss, Óscar. Chile vivo: memorias de un socialista, 1928-1970. Madrid: Centro de Estudios Salvador Allende, 1986, p. 9).

En 1939, apareció un nuevo número de Mástil luego de seis años sin publicaciones que anunció el inicio de una "Segunda época" de la revista, esta vez liderada por Andrés Sabella (1912-1989), Eugenio Velasco Letelier (1918-2001), Guillermo Parragué y Jorge Diki. Desde este número y hasta mediados de la década de 1940, la revista presentó apartados más o menos fijos como: "Temas jurídicos", sección en la que se abordaron tópicos legales; "Academia Literaria", que difundió los textos producidos por los miembros de la academia homónima que funcionaba en la Facultad de Ciencias Jurídicas y Sociales; y "Centro de derecho", sección relativa a informaciones entregadas por representantes estudiantiles de Leyes.