En 1932 el Banco Central abandonó el "patrón oro" y su presidente, Guillermo Subercaseaux, estableció una política monetaria que buscaba darle un cierto nivel de estabilidad en el poder adquisitivo de la moneda, regulando sus emisiones estrictamente de acuerdo con las necesidades de la economía. Esta política fue acompañada por la política fiscal austera y equilibrada del ministro de Hacienda Gustavo Ross Santa María. La combinación de ambas políticas permitió mantener la inflación controlada hasta 1945.